近日，中共中央政治局召开会议，会议要求深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。公募基金如何更好发挥价值发现和资源配置功能，减少市场波动中的顺周期行为，成为行业需要回答的重要课题。
多家基金公司在接受证券时报记者采访时表示，提升资本市场韧性，需要基金行业从资金端、投资端和机制端协同发力，引导居民资金由短期交易转向长期配置，提升逆周期投资和风险管理能力，推动行业由“重规模”向“重回报”转变。
引导居民资金长期配置
公募基金连接着广大普通投资者，如何通过投教、产品与渠道协同，引导投资者减少追涨杀跌、树立长期配置理念，是行业稳资金、稳预期的重要课题。
博时基金表示，在市场波动加大的背景下，引导居民资金从短期交易转向长期配置，是基金行业稳资金、稳预期的关键。博时基金将坚持构建“认知引导、情绪陪伴、产品支撑、渠道协同”四位一体的投教陪伴体系。在产品支撑和渠道协同层面，一是以产品设计承接长期配置需求，大力发展持有期基金、基金中的基金（FOF）、多资产配置工具，推广纪律性定投，用产品机制降低短线交易意愿；二是要联动销售渠道扭转顺周期营销模式，和银行、券商、第三方代销平台统一长期投资价值导向，弱化短期排名宣传，将运营重心由新发推广转向存量持有人持续服务，共同培育理性投资生态。
引导居民资金从短期交易转向长期配置，除了投资者陪伴，优化和创新产品设计也是重要举措。
嘉实基金认为，恰当的产品设计，一定程度从源头上影响投资者的行为模式和持有体验。比如，打造匹配稳健理财需求的产品矩阵，包括适配“活钱、余钱、长钱”配置需求的“固收+”产品线，以及采取绝对收益策略的产品线等。这些类型的产品以债券等固收资产为配置底仓，辅以股票、打新、衍生品等策略力争增强收益，大概率能够为投资者创造相对低波动的投资体验，“拿得住”“拿得久”，逐步养成长期投资习惯。
提升逆周期投资
和风险管理能力
引导投资者树立长期配置理念，有助于增强基金资金的稳定性，但要将其转化为资本市场的内在韧性，还需要基金管理人充分发挥专业投资能力。博时基金首席策略分析师陈显顺表示，公募基金首先需要从“组合管理”向“资产配置管理”转变，进一步提升跨周期投资能力。机构投资者应发挥专业优势，在行业配置、仓位管理和风险预算方面建立更加系统化的框架，而不是简单跟随市场情绪。
他认为，一方面，基金公司应强化大类资产配置和组合风险管理能力，通过估值、盈利、流动性等多维指标动态调整风险暴露，在市场极端波动阶段发挥长期资金的稳定器作用；另一方面，基金公司应优化考核和投资流程，减少短期排名压力导致的行为趋同，鼓励基金经理基于长期产业趋势和企业价值进行独立研究。未来公募基金的核心竞争力，不仅体现在选股能力，更体现在能否为投资者提供穿越周期的长期回报。
嘉实基金认为，稳健投资能力首先源于研究，研究深度决定投资精度，可为资产、策略和产业判断提供前瞻支撑。同时，基金公司还应依托平台赋能、团队协作、投研一体化联动、多样化投资策略布局等机制，提升不同资产领域的精细化管理能力。
推动基金
从重规模转向重回报
逆周期投资能力的提升，离不开经营和考核机制支撑。基金公司需弱化规模扩张和短期排名导向，将投资者回报贯穿研产投销全链条，从机制上减少短期化、顺周期行为。
嘉实基金表示，基金公司要始终坚持以投资者为本的经营理念，以客户为中心，通过研产投销的工作闭环，强化在各链条中投资者最佳利益导向。
比如，基金公司可以围绕客户不同风险收益特征的多元需求，持续深化产品与解决方案供给能力；围绕“费率创新”不断优化运营管理机制，强化基金管理人与投资者之间的利益一致性；围绕长周期绩效考核机制，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，通过充分发挥考核的指挥棒作用，在公司经营全链条深化投资者最佳利益导向。
陈显顺认为，公募基金高质量发展的关键，是推动行业评价体系从“规模导向”转向“价值创造导向”。过去行业竞争更多关注管理规模和短期业绩排名，而从长期看，基金公司的核心价值应体现为持续创造超额收益和陪伴投资者成长。
他建议，一是要完善长期考核机制，将基金经理评价更多与长期业绩、风险控制和投资者实际获得感挂钩，减少单一年度排名带来的短期行为。二是要进一步强化基金公司与投资者利益绑定，通过费率机制、长期激励约束机制等方式，让管理人的收益与投资者回报更加一致。三是提升投资者服务能力，从“销售产品”转向“提供资产配置解决方案”，帮助投资者建立长期投资理念。
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